1. 一句话：Glassnode 新周报把 BTC 观点从“等流动性回归”进一步收紧到“没有催化剂，就难破区间”，并给出更明确的供给压顶与筑底阈值。

• 新内容：新发 Week 13 报告，核心新增是 80k-126k 存在密集套牢供给，Total Supply in Loss 约 8.4M BTC；LTH Realized Loss 升到约 2 亿美元/日，需冷却到 <2500 万美元/日才更像像样筑底。
• 为什么重要：这把当前 regime 从“弱反弹/等流动性”升级为“结构性供给压制下的区间市”，说明仅靠小幅买盘不够，真正 trigger 仍是更充分换手或更强新需求。
• 与上次不同/对触发器的影响：上次更偏“70k 一带企稳、ETF略回暖、gamma转正”；这次新增了更硬的上方抛压与 capitulation 进度框架，且指出负 gamma 区域在 68k 下方重建，若回落更容易放大到 60k 附近，除非现货吸收持续增强。