BTC 衍生品偏多但还没到失控，眼下更像“多头拥挤升温，先防挤仓再看续冲”。

• 资金费率 15.6bps，不算极热，但预测已升到 41.9bps，拥挤在加速
• OI 24h +4.9% 至约 63.9 亿美元，杠杆继续堆，但还没到爆量扩张
• 近 8h 多头爆仓略高于空头，说明上冲途中已有一轮多头清洗
• 组合信号偏向“顺势偏多，但短线先防过热回摆”