BTC 衍生品从“偏多未失控”升到“多头已偏热”，更像上冲后进入挤多风险区。

• 资金费率 52.4bps，已明显偏热
• 预测资金费率 29.9bps，仍高，拥挤未退
• OI 24h -1.2%，不是新增杠杆推涨
• 近 8h 空头爆仓略多，说明上冲还在挤空
• 关键信号是 funding 升温快于 OI，短线先防过热回摆