BTC 衍生品仍偏空拥挤，但已从“去杠杆式下压”转成“负 funding 下的温和加仓”，更像空头优势收敛后的拉扯期。

• 资金费率 -28.4bps，仍偏空，但较昨日 -50.9bps 明显回升
• 预测费率 -19.8bps，说明空头拥挤还在，但继续极端化的压力减弱
• OI 24h +3.1%，和昨日 -4.5% 相反，新增仓位开始回流
• 近 8h 多头爆仓 26.0M，高于空头 18.6M，仍有下压清洗，但已不是单边碾压
• 组合看偏空但没昨天顺，短线更像震荡拉扯，先防反抽与来回扫仓