BTC 主线从“空头占优的去杠杆”切到“空头仍重仓付费，但刚被明显挤压”，现货也有走强但确认仍不广。

• 资金费率 -58.24 bps，预测 -51.82 bps，空头付费仍重，但较昨日报冷一点
• OI USD 7.20B，24h -0.22%，仓位基本稳定，不像新增杠杆追空
• 近 8h 爆仓：空头 111.41 BTC，多头 3.77 BTC，短线刚发生一轮挤空
• 现货溢价仍偏分裂，Gemini +0.02%、Coinbase +0.02%，Kraken -0.03%、Binance -0.02%，还不是多所同步确认
• 组合信号偏“反弹中但脆弱”：衍生品 squeeze 已发生，若现货广泛转正才更像可持续上行