1. BTC 仍是“空头付费但降温中”的脆弱拉扯：funding 很负、OI 小幅回落，现货确认仍分裂。

• Funding：当前 -62.35 bps，predicted -66.11 bps；24h 从 -78.65 bps 回升，空头拥挤略降温。
• OI：open interest USD 7.46B，24h -1.19%，不是新增杠杆追空，更像仓位收缩。
• 清算：近 8h 多头 5.09 BTC、空头 2.00 BTC，偏“轻度洗多”，没有大踩踏。
• 现货：溢价分裂且 dispersion tight；Bitstamp +0.02%、Gemini +0.01%，Binance/Kraken -0.02%，还不是多所同步确认。
• 组合：负 funding 仍给反身挤空风险，但 OI 下滑 + 现货不广，趋势确认偏弱。