BTC偏“合约多头仍热、但现货不确认”：追多性价比差，先看去杠杆/回踩是否释放风险。

- 资金费率：当前 38.52 bps，预测 24.24 bps；多头成本仍高，属于偏热区。
- OI：约 7.60B USD，24h -1.56%；不是新增杠杆扩张，更像高费率下存量拥挤。
- 清算：近 8h 多头 10.71 BTC、空头 9.95 BTC，多头略受伤但还不算单边踩踏。
- 现货确认：溢价分裂/未确认；Kraken +0.07%、Binance +0.06%，Coinbase -0.05%、Bitstamp -0.05%，均值约 0%，离“多所同步强现货买盘”还差。
- 触发观察：若 funding 继续热而 OI 不扩、现货仍无确认，反而更像短线回撤/洗多风险；只有现货溢价转为广泛正值才算多头质量改善。